产区花期天气整体良好，产区气温适宜，降水较少，未发生大规模恶劣天气造成减产预期。冷空气造成减产的预期落空，一定程度上解释了近期的高位回撤震荡行情。根据我们对产区从业者采访，近期化肥价格高企对果农施肥工作造成影响，可能影响坐果与最终产量。未来是否能再次偏强运行需要关注坐果和套袋的最终兑现，若坐果、套袋偏少，自然值得再度考虑减产预期的利多逻辑。

截至4月21日，全国苹果库存为424.86万吨，环比下降48.32万吨，降幅10.21%，出库进度53.36%。陕西省苹果库存为99.83万吨，环比下降15.39万吨，降幅13.36%，出库进度63%。山东省苹果库存为173.95万吨，环比下降10.72万吨，降幅5.8%，出库进度45.87%。山东、陕西以外库存为151.08万吨，环比下降22.21万吨，降幅12.82%，出库进度52.91%。

各产区围绕五一备货积极，成交火热。陕西库存剩余有限，冷库陆续开始清库。本周出库速度有明显提振，本产季整体出库进度良好，后期销售压力有限。

截至4月21日，客商围绕五一假期积极备货，现货价格继续涨势。陕西货源剩余不多，产区冷库陆续开始清库，剩余货源较受欢迎。山东产区惜售情绪依旧偏强，果农货交易基本接近尾声，高价客商货开始成交，进一步拉升成交区间。

现货行情的强势一定程度上兑现了前期产区的高期望，进一步推动了05为止的本季合约维持强势运行。

四季度与次年一季度是传统的苹果出口旺季，本产季四季度整体出口情况并不乐观，是2016年以来的第二低点。本产季一季度出库量同样不乐观，近年最差。目前海运费高涨，部分从业者反映海运费是往年的数倍，高企的海运成本进一步压缩出口的利润。本产季有较大可能为近年出口情况最差的产季。

一、 花期天气总结

产区花期天气整体良好，产区气温适宜，降水较少，未发生大规模恶劣天气造成减产。

4月中旬北方冷空气带来的降温力度有限，陕西等产区平均气温虽然落至往年平均气温以下，但最低气温仍无法造成花期冻害。随着全国温度进一步回收，从花期气温来看，18/19产季的大规模冻害已不再可能。

冷空气带来的大风与降水同样影响有限。苹果各产区花期较往年平均降水量偏少，对花期影响较为有限。综上所述，产区花期并未发生可能造成大规模减产的恶劣天气。

二、 库存数据-本周全国库存424.86万吨，环比下降10.21万吨，降幅5.51%。

截至4月21日，全国苹果库存为424.86万吨，环比下降48.32万吨，降幅10.21%。

陕西省苹果库存为99.83万吨，环比下降15.39万吨，降幅13.36%。

山东省苹果库存为173.95万吨，环比下降10.72万吨，降幅5.8%。

山东、陕西以外库存为151.08万吨，环比下降22.21万吨，降幅12.82%。

各产区围绕五一备货积极，成交火热。陕西库存剩余有限，冷库陆续开始清库。本周出库速度有明显提振，本产季整体出库进度良好，后期销售压力有限。

三、 现货行情

截至4月21日，客商围绕五一假期积极备货，现货价格继续涨势。陕西货源剩余不多，产区冷库陆续开始清库，剩余货源较受欢迎。山东产区惜售情绪依旧偏强，果农货交易基本接近尾声，高价客商货开始成交，进一步拉升成交区间。

现货行情的强势一定程度上兑现了前期产区的高期望，进一步推动了05为止的本季合约维持强势运行。

四、 本产季出口情况

我国苹果出口的季节性较强，出口高峰集中在每年的一季度和四季度。本产季四季度整体出口情况并不乐观，是2016年以来的第二低点。1月出口水平与18/19产季接近，2月出口水平则是近年最低。考虑到18/19产季的大幅减产，本产季一季度出库情况同样不乐观，属于近年最差的水平。

目前海运费高涨，部分从业者反映海运费是往年的数倍，高企的海运成本进一步压缩出口的利润。此外，中国出口的东南亚国家目前仍受疫情困扰，进口我国水果数量获得大幅提振可能性较小。

总体而言，出口占我国苹果消费比重较为有限，我们认为本产季出口数据上难以获得质的飞跃，有较大可能是近年出口最差的一季。

五、 后市展望

05为止本季苹果合约持续强势运行，主要依仗的是产区对后市行情的高涨预期与现货的强势行情，基本面偏强，缺乏利空故事，或将继续偏强运行。

对于新季合约，花期没有值得关注的恶劣天气，冷空气造成减产的预期落空，一定程度上解释了近期的高位回撤震荡行情。

根据我们对产区从业者采访，近期化肥价格高企对果农施肥工作造成影响，可能影响坐果与最终产量。未来是否能再次偏强运行需要关注坐果和套袋的最终兑现，若坐果、套袋偏少，自然值得再度考虑减产预期的利多逻辑。

（文章来源：中信建投期货）