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宏观面，美联储加息预期有所缓和，沪镍本周反弹为主，虽然欧洲央行加息略超预期，但其影响被快速消化，多头依然强势。

产业方面，纯镍供应有所缓解，但高冰镍进口大增，进一步挤占了镍豆需求；镍矿供应有所增加，矿价对镍产业的支撑仍在下移，但考虑到后续矿山出货意愿较低，预计未来下跌空间有限；镍铁厂挺价效果明显，本周利润大幅改善，但是铁厂仍然亏损，并且成交较为有限；不锈钢方面，减产规模仍在扩大，需求也持续疲软，贸易商态度较为悲观，预计短期内难以缓解。

总的来说，镍产业链目前持续疲软，虽然部分环节有所改善，但难以迎来反转，随着美联储加息日的临近，预计沪镍价格短期内还将继续由宏观因素主导，而不锈钢基本面持续疲软，难以跟随镍价一同反弹，后市大概率偏空。沪镍2208参考区间160000-175000元/吨。SS2208参考区间15300-16300元/吨。

操作上，沪镍暂时观望，不锈钢轻仓做空。

不确定性风险：美联储激进加息、俄乌局势、新能源需求不及预期、房地产负面新闻影响扩大、不锈钢产能利用率变动。

（文章来源：中信建投期货）