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高硫燃料油市场结构有所企稳，消费端季节性增量如期兑现。随着北半球进入炎热夏日，以沙特为代表的中东地区对燃料油的发电需求明显提升。参考Kpler船期数据，沙特7月份燃料油预计到港量为129万吨(环比+18万吨，同比+58万吨)，目前高硫燃料油相对原油与天然气价差均处于低位，经济性优势有利于其需求的改善。但整体来看，在炼厂开工回升、俄罗斯出口持续流向亚太地区的背景下，高硫油市场过剩压力依然存在，我们不看好其结构大幅转强。

（文章来源：华泰期货）