4月18日，债券市场低迷，国债期货各主力合约开盘全线下跌。截至收盘，10年期国债期货(T2206)报收100.235元，下跌0.435元，跌幅为0.43%；5年期国债期货(TF2206)报收101.555元，下跌0.285元，跌幅为0.28%；2年期国债期货(TS2206)报收101.250元，下跌0.105元，跌幅为0.10%。多位业内人士表示，国债期货各主力合约大跌的主要原因是降准幅度不及预期，导致市场对债市走势产生分歧。

从交易数据来看，10年期国债期货主力合约昨日全天成交8.48万张，截至收盘总持仓为16.30万张，较上一交易日减少2590张。

从现券市场表现来看，截至昨日下午5点48分，10年期国债活跃(Wind)合约收益率为2.8100%，收益率上涨个2.50BP。

华鑫证券首席固收分析师、研发部副总经理丁晓峰认为，此次降准幅度低于以往几次调降幅度，市场对以量促价的效果存疑，导致债市和国债期货投机盘获利了结。此外，境外主要经济体政策收紧幅度加大，一定程度上放大部分债市投资者的情绪，致使收益率早盘大幅上扬，国债期货跌幅放大。

国盛证券首席分析师杨业伟表示，央行表态认为流动性目前宽裕，将关注发达国家货币政策变化。这导致市场对央行宽松预期下降，进而产生了利率上升压力。

展望后市，丁晓峰表示，受疫情等因素影响，稳增长压力增加，需要财政和货币政策协同发力，通过“降息”平抑可能抬升的企业融资成本或是必然选择。

“同时，最近央行回收短期流动性，通过预调微调收短放长，资金面会有短暂趋紧迹象。但长期来看，强宽松预期仍在，随着政策进一步落地，资金面将会较当前更加宽松。”丁晓峰说。

一家大型保险资管固收部研究员分析认为，对未来债市不必悲观，国债期货短期窄幅震荡后还有上行空间。

（文章来源：上海证券报）