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近两周，纯碱玻璃期货走势有所分化，玻璃价格表现相对强于纯碱，玻璃反弹也更为流畅，主要原因是纯碱基本面边际走弱、玻璃基本面相对改善。

近期纯碱下游需求表现偏弱，浮法玻璃企业采购减少，轻碱下游需求表现较差，进而导致纯碱现货价格松动，月初轻碱和重碱主流价格均下跌100—200元/吨。而玻璃价格连续下跌后，7月冷修增加，供应压力略减，且市场预期传统旺季需求或有改善，现货价格提涨刺激经销商和下游补库，带动库存出现下降，对玻璃价格形成利多。

“玻璃生产企业销售好转，企业库存去化态势较好，阶段性支持玻璃走势强于纯碱。”方正中期期货玻璃高级分析师魏朝明说，现阶段玻璃生产企业、贸易商等市场主体心态仍偏谨慎，行情的趋势性向好有待下游需求的持续发力。

魏朝明进一步解释，此前玻璃现货价格持续回落，行业亏损加剧，亏损幅度最大超200元/吨。上周后半周各地现货行情逐步企稳。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳有利于补库需求释放。

近一周发布涨价函的玻璃生产企业较多、涉及区域较广，但涨价幅度有限。“从效果来看，在期货价格连续反弹和现货亏损的背景下，发布涨价函确实对市场心态产生了一定的积极影响。本周华北、华中、华南地区的产销率明显提升，上述区域的经销商和下游深加工企业都有补库操作。预计后续现货价格仍有涨价空间，或带动库存继续下降。”中信建投期货能源首席分析师李彦杰说。

记者在采访中获悉，当前纯碱供需仍处于相对平衡状态，但存在走弱预期。玻璃市场维持高供应、高库存、弱需求的现状，但存在改善预期。对纯碱而言，当前重碱下游浮法玻璃出现部分冷修，光伏玻璃持续投产，重碱需求整体变动不大，轻碱需求受宏观利空影响表现较差，近期上游库存小幅增加；未来浮法玻璃冷修预期较强，或对纯碱的需求形成拖累。对玻璃而言，前期供应高位和需求弱势导致库存持续累积，全国库存近400万吨，价格面临的压力较大。7月有多条产线进行冷修，预期年内仍有较多的冷修计划，供应端压力或小幅下降；且每年9、10月份需求都是年内表现最好的时间，需求端存在改善预期，故近期玻璃价格出现连续反弹。

李彦杰告诉记者，当前市场的矛盾点主要是房地产行业能否回暖和浮法玻璃冷修的产能到底有多少。若房地产行业回暖，保交楼政策进一步落地，资金问题缓解，玻璃需求或存在集中释放，供需结构好转将带动玻璃价格反弹。若玻璃价格反弹至成本线上方，冷修产线或较少，对纯碱价格将会形成利多。反之，若房地产行业持续下行，玻璃需求旺季不旺，价格继续走弱，则冷修预期将大幅提升，或对纯碱价格形成明显拖累。

夏季检修，季纯碱供应端减量符合预期，同时光伏玻璃稳定投产带动需求攀升。经济活力增强，轻碱需求有望进一步恢复。出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。“2209合约基差修复行情较为确定，但随着现货价格有所调降，上方空间有所修正。玻璃需求预期企稳，大面积冷修或不会出现，对纯碱2301合约来说需求预期边际改善。”魏朝明说。

对于后市，在李彦杰看来，产业对玻璃下半年玻璃价格存一定期待，但普遍认为反弹空间有限；产业对纯碱价格仍相对看好，认为下半年纯碱基本面变动空间不大，价格或维持相对高位，但需警惕宏观利空影响。

（文章来源：期货日报）