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国泰君安期货表示，铝价在短暂走出震荡收敛行情后，强势突破万八关口及20日均线，显示短期趋势转偏强。偏强的驱动主要来自宏观情绪修复及估值维度的利多支撑，特别是在8月距离美联储下一次议息决议发布之前的空窗期，市场目前认为鲍威尔在加息节奏上偏“鸽”，这令整体风险偏好抬升，助推包括铝在内的工业金属。只是此波反弹高度，我们认为需要看到，在供给端未能迎来显著减量的情况下终端需求的强度到底有多强。如果需求依然承压，在电解铝高供给之下，8月一旦开始累库，铝价上行终有阻。而未来超预期的高通胀依然会带来联储加息的“预期差”，从而引致宏观定价在“衰退”和“利空出尽”上的再一次切换。

（文章来源：国泰君安期货）