天天看热讯:国元期货:旺季预期看衰 铁矿维持供强需弱

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行情回顾


【资料图】

上周由于市场对下游钢材需求恢复仍较为悲观,铁矿价格整体呈现出震荡偏弱的走势。周中焦炭新一轮提涨再度挤压钢厂利润,因此低品粉矿需求有所回升,价格跌幅较小,预计中低品价差缩窄。

策略观点

基本面来看,上周澳巴发运减量明显,已降至今年周均线附近,中国到港环比上升,同比下降不及往期。钢厂复产进度有所加快,从而使得日均疏港继续呈现上升趋势。港口库存因卸货量有所上升,在到港补给减量明显的情况下仍呈现累库的情况,但累库幅度大幅放缓。国产铁精粉产量和矿山库存处于高位,目前铁矿石基本面较为稳定,继续维持供强需弱的格局。

技术上,铁矿2301合约日线 MACD 指标显示DIFF与DEA承压回落;BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小,期价跌破中轴支撑。铁矿2301合约建议在[650-740]区间震荡操作。

一、基本面回顾

1、进口铁矿:澳巴最新发运回落,45港口库存延续累库。

澳巴发运量目前均处于今年周均水平。上周澳洲巴西19港铁矿石发运总量2397.9万吨,环比减少213.5万吨,其中澳洲发运量高位回落144.3万吨至1761.5万吨,巴西发运量继续回落69.2万吨至636.4万吨。45港口到港量2113.2万吨,环比减少307.5万吨。日均疏港量278.22万吨,环比上升6万吨。到港量减少,日均疏港量上升,45港口库存累库幅度下降,环比上升2万吨。

2、 国产铁矿:产能利用率小幅升高,上游铁精粉库存高位。

截至8月12号,矿山产能利用率65%,铁精粉产量50.88万吨,小幅上升。主要原因华北、西北区域个别矿山恢复正常生产,产量逐渐回升;东北区域矿山维持正常生产,产量较前期小幅增加;华南和华中区域多以稳为主。126家矿山铁精粉库存276万吨,环比上升3万吨,同比上升280%,位于近四年高位。

3、需求好转空间有限,复产背景下,钢厂目前仍维持低库存运行。

上周247家钢厂样本日均铁水产量225.78万吨,环比增加7.11万吨;共新增18座高炉复产,7座高炉检修,高炉开工率77.90%,环比上周增加1.67%。具体来看,本周复产集中再华东和华北地区,主要是7月受利润影响而停产的高炉复产。

钢厂铁矿库存环比下降,维持低库存。247家样本钢厂进口铁矿石库存总量为9843.30万吨,环比减少77.43万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为274.53万吨,环比增加9.15万吨,库存消费比35.86,环比减少1.53天。进口矿库存有所下降,库存周转天数亦有所下降。分区域来看,进口矿库存减量主要来自华东和沿江地区,矿价持续走低采购节奏放缓导致库存下降。

二、后市展望

下周来看,供应有下降趋势,需求在悲观预期下复产空间有限。虽目前海外港口库存呈现累库趋势,但是检修发运影响量增加,8月22-28日澳洲泊位检修影响发运274万吨,环比上升269万吨。预计澳巴发运将继续出现小幅减量。由于目前中国海漂量仍处于高位水平,到港可能会有一定的增量。需求端,钢厂高炉仍处于复产过程中,但悲观预期下复产较为谨慎,铁水增幅环比或将有所收窄,港口疏港预计增量也偏低。综合来看,铁矿基本面短期内仍处于供应宽松的状态,在成材市场需求不足的背景下,预计铁矿价格将继续呈现偏弱震荡走势。

三、关注风险

上行风险:8月23日早间,全国银行间同业拆借中心公布了最新的LPR.其中,1年期LPR下调5个基点,5年期以上LPR下调15个基点。其中5年期以上LPR,略低于市场预期的下调20bp.关注此轮降息对地产的带动作用。

下行风险:澳巴发运量增加,钢厂复产程度不及预期。

(文章来源:国元期货)

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