7月29日，沪深交易所正式发布可转债交易实施细则及相关自律监管业务指引(以下统称“可转债新规”)，8月1日，市场迎来可转债新规后的首个交易。

数据显示，今日二级市场交易的421只可转债中，249只以上涨收盘，占比近六成。此前受市场追捧的7月新上市可转债瑞鹄转、道通转债、微芯转债、博22转债等并未有明显的涨幅，中证转债指数当日小幅上涨0.36%。

“因为沪深交易所此前已经对可转债新规公开征求意见，因此在正式实施后，市场情绪较为稳定。”巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者分析，新规对可转债上市首日新增全日价格限制，沪深交易所可根据可转债异常波动情况实施盘中强制停牌，大幅降低了可转债投机行为的操作空间，有效防止过度投机炒作、维护可转债市场平稳运行。

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强化上市公司信息披露

减少投资者信息不对称

可转债新规中对单日涨跌幅进行了更为严格的限制，规定可转债上市首日实行上涨57.3%和下跌43.3%的限制，上市次日起，设置20%涨跌幅价格限制。

透镜公司研究创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时表示，可转债新规在交易环节设置涨跌停限制同时，也完善了赎回、回售、转股、停牌等业务规范，比如明确不行使赎回权至少3个月内不得再次行使的“冷淡期”规定，回售条件触发日至回售申报期首日的间隔期不超过15个交易日，充分保障了投资者回售权利。

况玉清说：“一般而言，可转债交易价格超过120元时，投资者就要特别留意回购条款，要关注上市公司是否有针对可转债的强制回购公告等，可转债新规也对此加强了信息披露，减少了信息不对称。”

张翠霞也补充道，可转债新规更加突出投资者保护价值取向，如明确投资者预期，要求上市公司在条件触发赎回或转股价格修正条件时，当日召开董事会，第一时间对是否赎回、是否修正转股价格做出回应，这些规定可以进一步降低可转债的异动情况。

可转债成交额震荡下行

公募基金持仓比例上升

此前，由于可转债相比股票投资限制更少、投资成本更低，尤其是“T+0”的操作规则和无涨跌停限制，更方便投资者交易和退出，使可转债的投机交易氛围浓厚。随着今年6月下旬可转债新规陆续公开征求意见，市场也从成交额上对此做出了明显的反应。

数据显示，6月可转债成交额前十名总成交额为8471.51亿元，而7月可转债成交额前十名总成交额已降至6156.28亿元，降幅达到27%。

沪深交易所也加大了对可转债异常波动情况的重点监控，7月以来对多个可转债在开盘集合竞价阶段发生异常交易行为的投资者，实施了暂停账户交易的监管措施，对复牌后发生异常交易行为的投资者，连续实施了暂停账户交易的监管措施。

香港中睿基金首席经济学家徐阳对记者表示，从近几个月的可转债市场表现来看，涨多跌少情况下吸引了大量机构权益类、固收类基金主动配置，这类基金并不以短期炒作可转债为主，可转债新规对其影响也较小，而投机行为在一定程度上受到遏制，炒作降温现象明显。

根据光大证券研报显示，2022年二季度转债市场余额7750.6亿元，较一季度增长574.6亿元，同比增长31.7%，环比增长8.0%。其中，基金持有转债规模2781.3亿元，较一季度增持232.8亿元，同比增长51.7%，环比增长9.1%，基金持有转债规模创下历史新高，基金持有转债市值占转债市场余额比例达35.9%，较2022年一季度增长0.4个百分点。

（文章来源：证券日报网）