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截至目前，内蒙乌兰化工在6月初成功出品(日产2000吨)，预计新疆中能52万吨产能三季度投产。

下半年中，企业检修及短停情况将增加，同时利润压缩或导致企业减产，四季度环保及天然气紧张也会影响企业开工，预计下半年产量低于上半年，全年产量约5550万吨。

市场消息称印度将在月底发布新一次招标，但国内尿素仍受法检限制，参与货源或少于上一标。

法检实施后，综合考虑各种化肥及相关品种进出口变化，估算得出留在国内的氮元素增加。

估值看，近期尿素现货价格及利润快速回落，但行业整体利润仍处于良好水平，静态估值偏高估；上下游利润看，尿素在产业链中利润偏高，相对高估；相关化肥品种看，尿素与小氮肥、磷肥、钾肥相比经济性更好，相对低估。

下半年供应保持同比偏高运行，国内农业旺季已过，若出口法检严格执行，预计三季度开始国内尿素行业将开启累库周期，上半年较高的利润将明显修复，或将考验成本，当前煤价下(固定床完全成本约2400-2500)，现货仍有下跌空间，09盘面已跌破固定床成本。短期看，工农需求处于空档期，市场或保持弱势，等待玉米追肥及复合肥集中入市采购，策略维持反弹做空或择机套保；进入四季度后，若三季度现货价格充分回调，造成部分企业减产，同时环保及天然气紧张影响企业开工，淡季储备加大力度入市采购，届时或出现阶段性反弹，但出口不放开情况下，行业累库趋势不变，价差看，预计尿素远月曲线将从Back结构转变成Contango结构，9-1/1-5都可关注反套机会。

风险点：能源价格剧烈波动、出口政策变化等。

（文章来源：一德期货）