3月31日，中欧基金旗下多只基金公布2022年年报，明星基金经理葛兰的持仓动态也随之曝光。
相比此前披露的四季报，基金年报更详细地披露了基金持仓情况以及持有人结构等。截至2022年末，葛兰仍重仓持有医药股，核心创新药、创新器械、创新产业链、医疗服务、消费性医疗等是重点布局方向，其中，华润三九等中药股获翻倍加仓。
葛兰表示，医药行业仍保持了较强的韧性，优秀公司的长期增长驱动因素并未出现重大变化。
(相关资料图)
葛兰大幅加仓这些股
葛兰目前管理规模最大的中欧医疗健康，截至2022年期末，中欧医疗健康混合A、中欧医疗健康混合C的基金规模合计为641.38亿元。
其中，基金A类份额净值增长率为-23.29%，同期业绩比较基准收益率为 -13.49%；基金C类份额净值增长率为-23.90%，同期业绩比较基准收益率为-13.49%。
年报显示，该基金第11名至第20名隐形重仓股，主要有华东医药、九洲药业、我武生物、欧普康视、昭衍新药、爱博医疗、华润三九、博腾股份、智飞生物、联影医疗。
相对2022年中报，葛兰大幅增持了中药股华润三九，增持幅度达252.08%， 期末持仓市值达11.73亿元。爱博医疗、昭衍新药、华东医药等也获不同程度加仓。智飞生物则被减持。
除了医药相关主题基金外，葛兰还管理了中欧阿尔法、中欧研究精选、中欧明睿新起点等基金，其中中欧阿尔法基金规模相对较大。
中欧阿尔法基金长期定位于聚焦有竞争壁垒的优质成长公司，主要三方向：1)必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料；2)选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；3)科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。
基金年报显示，中欧阿尔法第11至20位重仓股包含立讯精密、恩捷股份、北方华创、禾迈股份、恒瑞医药、锦浪科技、华东医药、兆易创新、药明康德、天赐材料。其中，相较上一期，恒瑞医药获得大幅增持，增持幅度达29675.6%，禾迈股份也较上期获增持699.55%。药明康德、天赐材料等则被大幅减持。
在基金年报中，葛兰表示，疫情后，很多产业都迎来难得的新发展机会，在企业家精神的带动下，技术创新有望再度取得突破，助推产业渗透率的进一步提升，并在全球范围内实现份额扩张，演绎中国企业的国际化扩张之路。除科技创新之外，消费等领域也迎来复苏契机，供给创新、消费升级、渠道下沉等都有望诞生高成长性的企业。
“疫情对于优秀的企业而言，是修炼内功的良好契机，在客观环境受限的背景下，如何更好地查漏补缺、深挖企业潜力、提升组织效率、为中长期布局，检验着企业管理者的能力和格局。只有战略前瞻、技术引领性强、成本优势显著、供应链管理优秀、敢于自我革新的企业才能化危机为机遇。”
葛兰：医药长期增长逻辑无根本性变化
回顾2022年，国内疫情的反复对全行业都产生了较大的短期冲击，同时叠加海外经济增长的不确定性、流动性等宏观环境的复杂变化，医药生物板块整体出现了较为明显的震荡。经过5个季度的调整，医药生物板块估值也回到了历史较低水平。
葛兰表示，从基本面角度来看，医药生物板块也不可避免的跟随疫情的变化有着较大的波动。四季度随着疫情防控政策的进一步优化，防疫相关产品需求出现了较大幅度的提升，而医药行业诊疗端部分需求也随着全社会一起受到了短期冲击，但从二季度开始已经出现了比较明确且持续的恢复趋势。
政策方面，国家层面的创新药谈判、仿制药集采降幅框架稳定，降幅也在历次集采的降幅区间范围内。国家层面的高值耗材的谈判以及续约、省级联盟层面的生化、电生理等品类的集采也是总体延续了之前的摸索出的总体框架。葛兰认为，政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化，政策的可预期性在逐步提升。
展望2023年，葛兰认为，随着疫情对于行业的扰动逐步减弱，相关公司将会回到长期增长的趋势中。医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化。创新依然是行业成长的最为重要的驱动力。经过多年的洗礼，国内创新企业整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生，国内多家企业将不同阶段创新药的部分权益授权给海外企业，也在一定程度上体现了国内企业创新的价值。
在她看来，目前，依然有大量临床需求未得到充分满足，创新药及器械都有着广阔的成长空间。与此同时，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到了全球领先的水平，此外，我们认为相关服务商的竞争力更多的体现在平台的技术和管理能力，龙头企业的市占率大概率仍将持续提升，保持其较高的景气度。
“此外，伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大，这些公司的价值终将有公允的市值体现。”
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