作为消费电子产业的重要原料之一，有色金属锡期现货价格近期大幅下挫，引起了投资者广泛关注。

生意社数据显示，1#锡锭现货9月2日参考价为179700元/吨，本周(8月29日至9月2日)累计下跌14.18%。期货价格方面，公开数据显示，截至9月2日收盘，锡主力合约报171600元/吨，较8月26日收盘已累计下跌13.06%，收出“五连阴”。

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“市场对锡的需求持续悲观。”中国银行研究院研究员叶银丹向《证券日报》记者表示，近期，国际方面需求侧再次出现利空消息，国内电子消费特别是半导体领域的需求也受到冲击。从供给端来看，近期进口窗口打开，进口锡锭因价格偏低而被下游直接采购。同时，国内锡厂在经历了近一个月的大规模停机检修后，于8月份陆续复产，使得国内锡锭整体呈现供增需减格局。

安泰科方面指出，通过对国内21家冶炼厂(涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%)产量统计显示，7月下旬至8月初，国内锡冶炼厂陆续复产，绝大部分生产商经过7月下旬的爬坡期后，8月份基本进入正常生产状态，预计8月份精锡产量将明显抬升至1.6万吨上下，而7月份上述企业的精锡总产量仅为6242吨。

同时，根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年7月份我国锡精矿进口实物量23064吨，折合锡金属量约6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增长62.8%。截至2022年7月末，年内我国累计进口锡精矿4.2万吨金属量，同比增长73.1%。精锡贸易方面，截至7月末，年内我国累计进口精锡达15707吨，同比上涨469.1%；累计出口精锡5446吨，同比下滑49.2%，净进口量继续扩大至1万余吨。

此外，作为锡金属主要需求端的集成电路产业，产量也持续走弱。国家统计局数据显示，7月份国内集成电路产量同比下降16.6%。

值得关注的是，将时间线拉长，国内锡价的下跌趋势更为明显。根据上述最新报价计算，1#锡锭现货参考价较3月9日的年内最高点368480元/吨，已累计下跌51.23%。锡期货主力合约较3月9日的年内最高点395000元/吨，已累计下跌56.55%。

对此，康楷数据科技首席经济学家杨敬昊在接受《证券日报》记者采访时表示，年内锡价出现如此剧烈的波动，主要与3月份的极端市场行情以及宏观政策转向有关。

“由于3月份地缘局势余波以及LME镍逼空大战，所有基本金属全线拉涨，且盘面波动很大。锡期货主力合约3月7日至8日两个交易日就暴涨14%，但3月9日又暴跌近9%，如果剔除这段时间极端行情造成的涨幅，锡主力合约回落幅度大概在43%左右。”杨敬昊进一步表示，剔除极端行情影响后再看，锡主力合约在5月5日左右出现快速下挫，适逢美联储5月份FOMC会议落幕并于当天凌晨2点公布加息决议，锡作为基本金属中相较铜、铝而言较为小众的品种，价格弹性更大，自然对货币政策转向更为敏感。待到6月中旬，伴随美联储加息75bp，锡主力合约与其他大宗商品一样进一步下跌。

对于未来国内期现货锡价的走势预判，叶银丹预计，在美联储加息情绪阴霾的笼罩下，锡价宏观面仍将维持弱势。从基本面来看，国内锡产能逐步完成回归，进口货源陆续流入，加之年内消费电子等领域需求偏弱等负面因素相互叠加，恐难以对锡价产生有力支撑。

“不过，从下跌空间来看，由于下方成本支撑，若精锡再度大幅下跌，低价将会传导至上游的矿山端，导致矿山停产。所以，预计锡价进一步下跌的幅度不会很大。”叶银丹表示。

（文章来源：证券日报）