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1、价格回顾

2022年国际原油市场整体呈现先涨后跌行情走势，上半年存在两个拐点，一是3月份的地缘风险拐点，二是6月份的宏观压力拐点。进入下半年之后，油价从高位回落，但是依然呈现高位波动的行情。上半年，在东欧局势的扰动之下，供应收紧加之需求向好，导致油价偏强走势，两油一度冲击130美元/桶。随着风险消退和美联储不断加息、缩表，市场担忧经济将会进入衰退阶段，原油价格从高位一路下跌。但是，考虑到上游投资不足导致的供应端闲置产能不足，欧佩克+控制产量小幅释放，油价在下跌后维持高位运行，波动重心降至90美元/桶附近。

2、价格预测

对于2023年的价格预测，主要从两个方面来考虑，一是经济周期的演绎情况，二是产业供需的博弈情况。两者相互结合，共同对原油市场造成影响。

一方面，对于经济周期而言，目前欧美的经济周期是从滞涨到衰退的过渡阶段。在美联储不断的加息和缩表的过程中，通胀的压力正在逐步降低，那么未来继续加息的节奏将会放缓，进入衰退的步伐将会变慢。这样看的话，货币收水的过程，对经济的压力逐步降低，需求的韧性依然存在。即使经济从滞涨进入衰退，但是经历的时间也是较长的，这期间伴随着经济预测到现实的不断修正。

另一方面，对于产业周期而言，实际就是资本开支的周期。在过去几年之内，因为一系列政策和供应链等问题，导致投资相对不足，这样就导致了闲置产能不足。在面对油价上涨的过程中，供应端的弹性和空间是较小的。不仅如此，在美国原油产量迟迟没有恢复的背景下，对于欧佩克+而言，供应端是缺乏对手的，这就导致目前欧佩克+的沙特牢牢的把握了油市供应端的话语权，产量释放一直是适度的。即使美国出访沙特，要求沙特进行增产，但其实效果一般。在这样产量控制的前提下，供应端无法在短期有效释放。对于需求而言，虽然经济周期已经逐步进入衰退，但是依然存在韧性，需求的偏刚需特点决定了原油价格的韧性。不仅如此，在未来，美国将会进行战略储备库的收储，收储将会增加需求，对需求是较大的提振。

因此，在综合经济周期和产量周期之后，卓创资讯预计，在未来2023年原油市场很可能继续呈现高位运行的特点，上半年好于下半年，前高后低，主流波动区间在80-110美元/桶。

（文章来源：卓创资讯）