一方面，油气产量稳步增长，海外气进口降幅收窄。5月我国原油产量达到415.4万桶/天，同比提升3.2%，原油进口1083.5万桶/天，同比提升11.9%。国内天然气产量达到177亿立方米，同比提升4.9%，海外气进口126亿立方米，同比降幅从4月的-17%收窄至-6.7%。另一方面，煤炭保供稳价政策持续推进，产量居于高位，5月生产原煤3.68亿吨，同比增长12.7%，但日均产量略低于我们预期，自前月的1209万吨小幅下滑至1187万吨。5月煤炭进口2054.9万吨，同/环比下降2.3%/12.7%，国内外煤价倒挂继续压制进口表现。

（文章来源：中金公司）

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