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3月的PMI数据显示，伴随积压需求释放完毕、以及存货回补的结束，经济逐步回到以内生动能为主要驱动力的阶段，经济整体处于温和复苏的状态，但恢复的斜率在放缓。

无论新任政府在两会期间的表态，还是近期各部委密集的政策出台，都表明决策层关注民营和外资这两个群体，政策在致力于改善企业家信心和预期。不过考虑到政策见效存在时滞，民营企业和外资行为模式的转变仍然需要等待。

在此背景下，今年宏观经济复苏的进程或将呈现出持续时间较长、节奏总体温和的态势，这一宏观环境中期来看对权益市场影响积极。

风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险