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2023年3月17日，雅迪华宇发布极钠1号钠电池，以及全球第一款钠电池两轮车极钠s9。中信证券认为，本次产品性能整体接近两轮车锂电性能，并且在安全性、快充、爬坡等特性上超过锂电，首次打通钠电两轮车应用场景。考虑钠电自有优势以及去年开始的产业链研发进展，预计2023年钠电池有望实现首次产业化出货。

对比当前主流两轮车锂电池，极钠s9钠电池性能基本接近，已经可以满足两轮车使用场景，并且在低温性能、快充性能、安全性、动力输出等方面超过锂电池。我们认为，本次雅迪钠电池产品的发布是钠电池首次打通两轮车应用场景，并且第一次获得产业链龙头公司实质认可，预计后续有望带动其他同行公司跟进。

钠电池与锂电池的工作原理相同，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。钠电池的封装形态与制造工艺也与锂离子电池差异不大，均可分为圆柱、软包和方形硬壳三种形态，经过极片制造和电池装配装备完成。然而，与锂电池相比，钠电池有更好的倍率性能，适应温域更宽，供应链安全性更高，不足在于能量密度低于锂电池。2022年，我们看到钠电池产业链整体实现研发重大突破，不少于20家产业链公司实现从实验室到小试、中试的突破，目前部分领先公司正在与下游储能、小动力等实现装机测试，预计2023年有望看到钠电池实现产业化出货。

重点关注：1)钠电池龙头公司；2)上游材料环节重点公司。