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【电缆网讯】节假日期间，LME期铝先涨后跌，走势偏强。节前最后一个交易日SMM铝现货价报18480元/吨，相较前值下跌90元/吨。

海外宏观方面，美联储如期加息25BP，且暗示停止加息，美元指数向下趋势不变。国内方面，近日公布的经济数据表现尚可，节假日期间消费延续强势，宏观修复确定性仍偏高。

供给方面，国内水电产能仍受到较大的制约，目前多数水库水位大幅低于历史同期水平，云南等地天气干旱问题仍未完全缓解。且今年厄尔尼诺天气的概率增加，预计水电对产能对铝生产的拖累将贯穿全年。此外电解铝企业复产流程较长，产能恢复仍需等待较长时间，3月产量与去年基本持平，4月产量预计同比也增量也相对有限。海外方面，在目前经济表现较弱的情况下，仍有铝厂逐步关停，但涉及规模相对有限。

需求方面，消费刺激政策仍有望加码，地产竣工端修复确定性较高，铝下游仍存潜在利多。

铝锭库存仍快速去化，短期有望持续，因供应受限、铝水就地转化率较高，但下游加工企业需求疲软，且现货表现一般。预计短期价格震荡偏弱，因现货表现乏力和市场交易衰退情绪压制，短期建议观望为主；中期受低库存、产能受限，经济韧性加持，有低位反弹空间。