银河证券研报指出，经历过2022年低潮，风电行业迎来装机复苏，持续看好海风，我们预计2023年海风新增装机超过10GW，同比翻番不止。建议把握两条主线：一是海风布局早订单多的平台型整机企业，建议关注明阳智能、金风科技、上海电气、东方电气、运达股份、三一重能等；二是受益于海风化的零部件厂商，推荐东方电缆、天顺风能、大金重工，建议关注泰胜风能、中材科技等。
全文如下
【银河电新周然】行业点评丨风电装机同比增长明显，整机盈利或将改善
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核心观点
事件：7月31日，国家能源局发布2023年上半年风电发展情况。
新增装机陆风创历史新高，海风创历史第二高。2023年1-6月，全国风电新增并网容量22.99GW （YoY+77.67%），其中陆风21.89 GW（YoY+81.5%），创历史新高，海风1.1 GW（YoY+25%），仅低于2021年海风抢装年数据。其中23Q2全国风电新增并网容量12.59GW（YoY+149.8%），其中陆风12 GW（YoY+165.49%），海风0.59 GW（YoY+13.46%）。截至2023年6月底，全国风电累计装机达到389.46GW（YoY+13.8%），其中陆风358 GW（YoY+13.44%），海风31.46 GW（YoY+18%）。
海风竞配、核准、开工提速，行业加速催化上行。根据风芒能源不完全统计，国内各省海风规划约200GW，自海风平价以来，我国已有广东/海南/广西/江苏/福建/上海/辽宁/天津8省启动23/7.5/2.7/2.65/4.2/1.1/0.25/0.196 GW共41.6GW海风竞配。今年6月以来广东23GW、福建2GW竞配结果公布，江苏、广西、山东、浙江、海南海风竞配有望于下半年开启，我们预计全年海风竞配容量超30GW。据风电头条统计，2023年1-7月，我国共核准风电29.5GW（YoY+48.4%），其中陆风23.5GW（YoY+28.2%），海风6.0GW（YoY+355%）。此外，7月以来，广西防城港海风示范项目开启首台风机基础海上施工作业、国电投山东半岛南U1场址海上升压站导管架成功就位、华能山东500MW海风发布环评预计10月开工，海风开工有望实现高增长。随着竞配陆续落地、核准明显提速以及三季度海风施工旺季来临，海风招标、开工有望加速，行业景气度持续提升。
风机中标价格止跌趋稳，整机盈利或将改善。根据风电头条统计，2023年1-6月各整机商中陆风含塔筒均价为2081元/kW，不含塔筒均价1717元/kW，海风含塔筒均价3818元/kW，相比2022年陆风含塔筒均价2258元/kW，不含塔筒均价1876元/kW，海风含塔筒均价3842元/kW未出现明显波动。随着三季度进入交付旺季，下游需求有望加速释放，风机价格下跌空间有限，整机盈利能力或将改善。
海风产业链业绩预告向好。明阳智能、日月股份、大金重工、天顺风能已披露2023年中报业绩预告。明阳智能23Q2净利润为7.3-8.9亿元，同降14 %- 30%，较23Q1环比扭亏为盈。零部件厂商盈利能力持续修复，日月股份23Q2净利润1.3-1.6亿元，同增200%-270%；大金重工23Q2净利润1.8-2.1亿元，同增58.7%-82.0%；天顺风能23Q2净利润3.2-4.0亿元，同增46%-82%。
投资建议
经历过2022年低潮，风电行业迎来装机复苏，持续看好海风，我们预计2023年海风新增装机超过10GW，同比翻番不止。建议把握两条主线：一是海风布局早订单多的平台型整机企业，建议关注明阳智能（601615.SH）、金风科技（002202.SZ）、上海电气（601727.SH）、东方电气（600875.SH）、运达股份（300772.SZ）、三一重能（688349.SH）等；二是受益于海风化的零部件厂商，推荐东方电缆（603606.SZ）、天顺风能（002531.SZ）、大金重工（002487.SZ），建议关注泰胜风能（300129.SZ）、中材科技（002080.SZ）等。
风险提示
“双碳”目标推进不及预期；产业政策变化带来的风险；装机不达预期；行业竞争加剧导致产品盈利下滑超预期的风险。
