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低库存给予高弹性，下游对高价资源接受度偏低，基本面或难以支撑镍价维持高位。从基本面来看，精炼镍9月开工尚维持高位，国内产量预计边际增加2.6%，且进口利润扩大有望驱动海外资源流入，市场俄镍资源相对充足。尽管节前存在一定的备货需求，但镍价回升至高位后，下游成交转为清淡，对镍价上方空间形成限制。新能源镍豆经济性重回倒挂，采购情况整体不佳。即便下游高温合金消费对镍价弹性较弱，但边际亦出现下行，现货升水持续走低。整体而言，预计节后库存有望出现低位垒增，基本面或难以支撑镍价持续高位运行，建议操作以逢高空为主。

（文章来源：国泰君安期货）