2024年公募基金中报披露完毕，债券基金延续了近两年以来的“高光”时刻，进一步印证了投资者对稳健投资的需求也在日益增长。
规模方面，截至2024年上半年底，债券基金总规模首次突破10万亿元(光大证券数据)，创下历史新高，成为公募基金整体规模增长的主力军;盈利方面，2024上半年，债券基金整体利润接近2000亿元(天相投顾数据)，为近三年同期最大盈利，成为基民盈利体验的重要贡献力量;持有者结构方面，债券基金是个人投资者占比攀升最多的品种。截至2024上半年，个人投资者持有债券基金1.57万亿份，较去年末增长5321.08亿份，持有份额占比16.97%，相较去年末提升3.78%，债基的持有份额占比显著上升(天相投顾数据)。
居民资金“搬家”至债券基金以及客户结构的变化，正在改变行业的竞争格局。相较机构投资者，个人投资者对债基波动具有高敏感度，这对基金公司的波动管理提出了更高要求，一场基金公司的债券基金零售战正在悄然打响，唯有投研能力、产品布局以及盈利体验等综合实力强劲的公司，才能为持有人提供更好服务，进而实现自身的稳健发展。
债基挑起新发“大梁”
总规模破10万亿大关
市场持续震荡之下，投资者风险偏好下行，债券基金近两年来热度不减，规模增长迅速。据光大证券研报，债券基金2023年全年增长1.65万亿元，年底总规模超9万亿元，2024年上半年增长1.57万亿元，环比增长17.35%，最新规模超10万亿元。从各细分类型来看，中长期纯债基金、短期纯债基金、被动指数型债券基金等快速发展，今年上半年份额环比增长分别为12.15%、46.19%、23.57%，投资者配置热情较高。
数据来源：Wind，光大证券
与此同时，今年不少基金公司将债券基金作为重点布局产品。据Wind统计，今年1月至8月，共有253只债券基金成立，相比去年同期增加了33只，合计募集6149亿份，相比去年同期增加1846亿份，增幅高达42.89%。其中，3月、4月、6月债券基金的募集规模都在千亿元以上，不过7-8月的发行规模均不足400亿元。
债券基金规模、数量齐升，各大基金公司展开激烈争夺。据Wind数据，截至2024年上半年底，债券基金TOP10公司在管规模均超2800亿元，其中不乏博时基金、鹏华基金等传统固收“大厂”。业内人士表示，固收头部管理人的产品线设计丰富，各类型和风险等级的产品均有涉猎，为广大投资者提供了多元选择。
数据来源：Wind，截至2024.6.30
上半年债基成盈利“担当”
鹏华旗下债券基金利润居第九
2024上半年“债强股弱”特征明显，债券基金整体表现出色，成为主要盈利“担当”。据天相投顾数据显示，截至2024年上半年，债券基金整体利润接近2000亿元，为近三年同期最大盈利。
从基金公司表现来看，鹏华基金持续为持有人创造价值。据银河证券数据，2024年上半年，鹏华基金旗下债券基金利润合计为51.01亿元，同业位居9/182，其中纯债基金利润合计为38.18亿元，同业排名9/156。
具体来看，2024年上半年，鹏华固收旗下纳入统计的53只纯债基金(含中长期纯债基金、短期纯债基金，份额合并统计)净利润全部为正，其中有10只纯债基金净利润超1亿元，如鹏华丰享(004388)、鹏华丰恒(A类003280，C类020636，D类020112)、鹏华金利(007321)上半年净利润分别达到4.37亿元、3.49亿元、2.55亿元。
鹏华旗下部分纯债基金上半年净利润表现
数据来源：基金中报，统计区间2024.1.1-2024.6.30
拉长时间来看，鹏华固收团队自2003年成立以来，21年间保持着同业领先的历史利润回报水平，努力为客户创造长期可持续的盈利体验。据银河证券数据，截至2024上半年底，鹏华固收旗下债券基金和货币基金自成立以来的累计净利润分别超315亿元和604亿元，位居同业前列。2023年，鹏华旗下债券基金在单一自然年度的净利润超67亿元，位居同业第9名。
个人投资者涌入债基
鹏华中长债基金户数同业第一
从投资者结构看，据天相投顾数据，2024年上半年，机构投资者和个人投资者持有的债券基金份额均大幅上升。截至2024上半年底，机构投资者持有7.69万亿份债券基金，较去年末增长8493.3亿份;个人投资者持有1.57万亿份债券基金，较去年末增长5321.08亿份。
其中，个人投资者持有的份额占比达到16.97%，较去年末提升了3.78%，较去年年中增加4.35%，是个人投资者占比攀升最多的类型。可以看出，债券基金因其避险特性逐渐吸引了大量零售客户资金，债券基金的零售化大浪潮正在开启。
鹏华固收旗下债券基金的持有人户数上半年增加明显。据基金中报，截至2024年上半年底，鹏华固收旗下债券基金的持有人户数超524万户(不含货币基金)，相较于2023年底增加了62万户，增幅达13.48%，其中中长期纯债基金持有人户数超354万户，位居同业TOP1。
分产品来看，据基金中报，截至2024年上半年底，鹏华固收旗下共有9只债基的持有人户数均超17万户。中长期纯债基金方面，鹏华年年红一年持有期(A类009920，C类009921)、鹏华丰禄(003547)、鹏华丰享、鹏华稳华90天滚动持有(A类013536，C类013537)、鹏华双季享180天持有(A类014315，C类014316)最新持有人户数分别超115万户、77万户、76万户、43万户、27万户;被动指数型债券基金方面，鹏华同业存单指数7天持有(014437)最新持有人户数超47万户;短期纯债基金方面，鹏华稳利短债(A类007515，C类007956)、鹏华稳福中短债(A类015530，C类015531，E类015532)最新持有人户数分别超30万户、25万户;一级债基方面，鹏华丰泽(160618)最新持有人户数超17万户。
其中，不少中长期业绩突出的纯债基金涌入大量个人投资者。据基金中报，2024年上半年，中长期纯债基金方面，鹏华丰禄、鹏华丰享的持有人户数、个人投资者持有份额与个人投资者持有比例均出现明显增长;鹏华年年红一年持有期A持有人均为个人投资者，持有人户数增加了超16万户，持有份额增加了5亿份。短期纯债基金方面，鹏华稳福中短债E(015532)上半年持有人户数增加了19万户，个人投资者持有份额增加了38亿份。
鹏华固收黄金战队严控回撤和波动
八大细分赛道优势尽显
个人投资者对债基波动具有较高敏感度，因此也对公募债基管理人的波动管理能力提出了更高要求。
从今年来看，据Wind数据，截至9月6日，在全市场有数据统计的3262只中长期纯债基金中(份额分开统计)，年内的平均最大回撤水平为-0.41%，鹏华旗下中长期纯债基金同期平均最大回撤水平为-0.35%。从单品来看，鹏华稳华90天滚动持有A、鹏华丰康A(004127)、鹏华丰恒A年内最大回撤分别为-0.08%、-0.15%、-0.22%。
从今年发展趋势看，除纯债基金备受稳健投资者欢迎外，指数型债券基金因其低管理费率和良好的业绩表现脱颖而出，也成为投资者的“高性价比”之选，尤其颇受机构投资者的青睐。从规模来看，据华西证券数据，今年一季度指数型债基总体规模下降392亿元至7330亿元，二季度大增2424亿元，为历史单季度规模增长之最。
近年来，鹏华固收团队在持续夯实主动投资管理能力的同时，将债券工具型产品作为一个非常重要的业务板块，以“债券指数专家”为定位，打造具有突出实力的固收工具型产品投研团队，已开发利率债指数基金、信用债指数基金、存单指数基金、债券ETF四大品类，管理固收工具型产品7只，能够更灵活、更充分地满足不同投资者的多元化需求。据华西证券数据，截至2024年上半年底，鹏华固收旗下指数型债券基金规模为360亿元，相较于一季度末增加20亿元，同业排名第8。
从业绩“长跑”整体实力来看，据银河证券发布的《公募基金管理人长期主动债券投资管理能力榜单》，截至2024年上半年底，在过去8年、7年、6年中，鹏华基金分别以32.21%、31.31%、26.05%的主动债券投资管理收益率，排名均位居同业前20。
