尽管最近有许多宏观经济方面的担忧，如全球新冠病例的重新出现，经济重新开放的停滞以及美联储如何控制通货膨胀，但高盛认为市场正在为金属市场的蓬勃发展奠定基础。

高盛在周二的一份说明中说，目前的环境具备了大宗商品进入牛市的条件，尤其是金属市场，在加息周期中，金属市场往往表现出色，并没有受到新冠病例小幅上涨的负面影响。

高盛的Nicholas Snowdon表示："从美联储缩表到中国新出现的新冠疫情，这些宏观风险导致我们认为金属市场的定价越来越错，这个市场的定位更清晰，基本面更紧，上行空间比我们今年年初以来看到的更大。虽然这些宏观风险是真实的，但历史表明，大宗商品——尤其是金属——在美联储加息期间表现出色，并对新冠病毒风险保持相对免疫;它们还拥有对当前牛市不断增长的结构性驱动力。"

该公司预计在未来12个月内，标普GSCI工业金属指数 S&P GSCI Industrial Metals的回报率将达到24%，该指数跟踪工业金属的股票表现。

"基本金属的牛市已经准备好，"Snowdon说。"我们预计这种基本面的紧缩环境将成为价格上涨的明显催化剂，特别是随着美联储缩表的宏观不确定性和Delta带来的新疫情都逐渐消失之后。"

以下是4个金属的ETF。

Invesco DB Base Metals Fund (DBB)基金投资于铝、锌和铜的交易所交易的期货。它目前的交易价格约为每股20美元，今年以来上涨超过33%。

高盛将铝、镍和锌的12个月目标提高了约10%，分别为每吨3200美元、24000美元和3300美元。它还建立了S&;P GSCI的铝和镍子指数的多头头寸。

它还重申了铜每吨11,500美元的目标价，以及S&;P GSCI的铜子指数的多头交易。

2021年铜价上涨了24%，但正如高盛指出的那样，经济担忧最近对工业金属造成了压力。过去三个月，铜期货价格下跌了6%。

高盛表示，有长期的结构性原因支撑着铜的价格。对铜的需求不断增加(一些分析师说它是"新的石油")，这主要是由于电动汽车的推动——它需要的铜比汽油驱动的汽车多几倍，以及绿色能源项目的推波助澜。