两名欧佩克+消息人士称，欧佩克+减产执行率从1月份的129%上升至2月份的136%。

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OPEC月报点评：2月OPEC日产量环比增加44万桶

核心结论：2 月OPEC 产量2847 万桶/天，环比增长44 万桶/天，减产国产量仍低于协议产量67 万桶/天，产量不足主要来自于尼日利亚、安哥拉，两国产量分别低于协议量28 万桶/天、25 万桶/天。

油价：2 月国际油价环比上涨。2022 年2 月，受俄乌局势影响，国际油价上涨，布伦特原油现货月度均价为98.33 美元/桶，环比上涨10.96 美元/桶(12.54%)。

2021 年8 月起OPEC+每月增产40 万桶/天。随着疫情逐步缓解、原油需求逐步复苏，2021 年7 月18 日，OPEC+会议决定从2021 年8 月起，每月增产40万桶/天，直至完全覆盖580 万桶/天的减产量。

OPEC 产量：2 月产量环比增长44 万桶/天；减产国产量低于协议量67 万桶/天。根据OPEC 3 月月报中二手数据源显示，2022 年2 月，OPEC 总产量2847万桶/天，环比增长44 万桶/天。其中减产十国产量环比增加27 万桶/天，较协议量低67 万桶/天；产量不足主要来自于尼日利亚、安哥拉，两国产量分别低于协议量28 万桶/天、25 万桶/天。

非OPEC 产量：预计2022 年产量增加302 万桶/天。 OPEC 3 月月报预计2022年非OPEC 国家原油产量(含凝析油)增加302 万桶/天。其中美国、俄罗斯、拉丁美洲分别预计增加103 万桶/天、96 万桶/天、28 万桶/天。预计美国2021-2022 年原油产量分别为1118 万桶/天、1184 万桶/天。

全球原油需求：维持2022 年增速预期。OPEC 3 月月报预计2022 年全球经济增速4.2%，与上月一致。预计2022 年全球原油需求同比增长415 万桶/天，与上月一致。OPEC 3 月月报预计2022 年对OPEC 原油需求为2903 万桶/天。

库存：1 月OECD 原油库存环比-870 万桶，石油产品库存环比+550 万桶。1月OECD 石油商业库存26.77 亿桶，同比-3.59 亿桶，环比-310 万桶，低于五年均值2.80 亿桶。其中，原油库存12.94 亿桶，同比-1.58 亿桶，环比-870 万桶，低于五年均值1.39 亿桶；石油产品库存13.83 亿桶，同比-2.01 亿桶，环比+550 万桶，低于五年平均值1.42 亿桶。

投资建议。近期俄乌局势存缓和转机，油价从高位回落，炼化综合价差有所修复，建议关注估值低位，且我们预计新项目提供后续业绩增量的民营炼化龙头企业：恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、东方盛虹等。

风险提示：原油价格回落，石化产品需求不及预期，产油国产量变化。(来源：海通证券)

（文章来源：财联社）