美东时间周三(1月19日)，美债收益率冲高回落，市场情绪趋稳。10年期美债收益率尾盘报1.8646%，盘中最低报1.81%附近，脱离此前触及的两年高点。欧股盘初，10年期美债收益率一度升至1.90%上方，为2019年12月以来的最高水平。市场重点关注下周召开的美联储1月政策会议，以寻找美联储是否会加快结束购债计划及缩表路径。

2年期美债收益率隔夜纽市时段累涨1.47个基点，尾盘报1.0572%，脱离美股早盘录得的日低0.9980%，欧市盘前曾涨至1.0715%，继续逼近2020年2月28日顶部1.0754%。上一交易日，投资者消化美联储将在3月会议上加息，并且今年还会再加息三次的预期，美债收益率飙升，其中对短期利率更为敏感的2年期美债收益率升破1%关口，为近两年来首次。

其他品种方面，20年期美债收益率跌1.91个基点，报2.2382%；30年期美债收益率跌1.19个基点，报2.1760%；5年期美债收益率跌0.98个基点，报1.6480%。2年与10年期美债利差跌2.355个基点，报80.338个基点；5年与30年期美债利差跌0.471个基点，报52.629个基点。

在美债利率不断反弹形成反差的是，在央行进一步释放宽松信号后，中国债市做多热情持续高涨，10年国债收益率周三一度跌3bp并迫近2.7%关口，续创近20个月新低。这使得中美10年国债利差收窄至32个月来低点。

平安证券首席经济学家钟正生认为，近期美债利率上行的导火索是市场加息预期进一步提前。一方面，美联储进一步引导市场预期，对2022年加息4-5次持开放态度；另一方面，美国通胀压力因油价窜高、住房租金开始加速上涨而进一步凸显，重新点燃市场对于美联储更多次加息、以及更积极缩表的担忧。后续随着美联储不断明确加息和缩表路径，美债利率定价将更由美国经济基本面决定。

钟正生预计，2022年上半年，10年美债收益率或上行至略高于2%的水平，此过程可能引发美股风格调整，市场波动的风险需要高度关注。但本轮美联储紧缩与美债利率上行，不会阻碍中国货币政策“以我为主”的定力，稳中偏强的人民币汇率可以更多发挥其调节内外均衡的缓冲作用；虽然国际货币基金组织谆谆告诫需要关注对新兴市场的冲击，但中国在新兴市场中相对“一枝独秀”的表现会令人民币资产表现出较强韧性。

一级市场方面，美国财政部发行200亿美元20年期国债，中标利率2.210%，比发行前二级市场的交易水平低了逾1个基点；同时发行的119天期国库券，中标利率为0.275%，前次为0.200%。

一级市场方面，美国财政部周四(当地时间20日)招标发行4周和8周短债，数量分别为500亿和400亿美元，当天新发行160亿美元10年期通胀保值债(TIPS)。市场预期，发行后的季节性因素可能有助于稳定市场，因TIPS发行后收益率通常会下降。

亚市交易时段20日上午，美债收益率全线上涨，截至发稿时，10年期涨3.1个基点至1.858%，20年期涨3.2个基点至2.232%，30年期涨2.7个基点至2.166%。

（文章来源：新华财经）