美国农业部(USDA)日前公布的11月全球供需月度报告称，全球小麦出口量有望创历史新高。

USDA预计，2021~2022年度，全球小麦出口量将达到2.032亿吨，欧盟有望成为全球小麦出口量最多的地区。

光大期货农产品研究总监王娜在接受第一财经记者采访时表示，全球小麦出口量向好，主要在于进口商采购热情增加。这背后原因在于全球小麦供应不足，下游市场担忧供应问题。

物产中大期货高级分析师谢雯在接受第一财经记者采访时表示，全球小麦供应不足、进口商采购热情，将导致后市小麦价格保持高位状态。如果想打破高价格局，各国政府和央行需通过出台限制囤粮政策、放松小麦出口管制、减少市场流动性等方式缓解。

(美国小麦期货走势，数据来源：英为财情)

全球小麦出口量为何向好？

王娜认为，之所以USDA上调2021~2022年度全球小麦出口量，主要原因来自需求端：全球小麦进口商采购热情不断高涨。

据外媒报道，在10月的国际招标中，全球最大的小麦买家——埃及共采购了36万吨小麦，分别来自俄罗斯、乌克兰和罗马尼亚等国。埃及商品供应总局(GASC)11月初表示，该国将在12月的国际招标中再购买18万吨来自俄罗斯的小麦。

另一全球主要小麦买家——沙特阿拉伯在最新国际招标中订购的小麦数量是预期的两倍，共买入126.8万吨小麦，主要来自欧盟、澳大利亚和美洲国家。

王娜表示，全球小麦买家增加进口量，是担忧供应问题。目前，全球小麦供给不足，主要供给国收紧了粮食出口配额，而主要进口国要提高粮食储备量。

受干旱、霜冻和大雨影响，今年秋天以来，全球小麦供应量持续收紧。USDA将全球2021~2022年度小麦产量预估下调至7.7528亿吨，10月预估为7.7587亿吨；将2021~2022年全球小麦期末库存下调至2.758亿吨，10月预估为2.7718亿吨。

从预期产量来看，虽然南半球的澳大利亚、阿根廷等国称其收成良好，但冬小麦占整个北半球小麦供应的大部分。目前，冬小麦播种工作即将结束，包括法国农民在内的种植者表示，当前化肥价格上涨，将威胁到下个季节的收成。

谢雯认为，全球小麦供给量不足，背后原因在于极端天气导致加拿大、美国、澳大利亚等国产量下滑。其次，疫情导致全球物流运行规律的改变，一些粮食主要出口国收紧粮食出口。

如何打破小麦高价格局？

在供不应求的背景下，不仅小麦的出口量有所增加，其价格也水涨船高。粮农组织4日发布的数据显示，全球小麦价格连续第四个月上涨，10月价格同比上涨38.3%，环比上涨5%，已攀升至自 2012年11月以来的最高点。

对于后市小麦价格如何演绎，王娜认为，在当前全球小麦供给趋紧的背景下，全球主要小麦进口商购买小麦的热情仍将持续一段时间，小麦价格将维持强势表现。

谢雯表示，根据USDA供需报告，2021~2022年度，全球小麦产量同比上升0.08%，出口同比上升0.45%，库存同比下滑4.22%。这说明从边际来看，全球小麦产量预期将继续下调，各国小麦贸易流动性将加大，小麦库存趋紧的态势更加严峻，而供给趋紧的态势则将使得未来小麦价格走强。

实际上，小麦持续价格上涨，正为下游生产商、消费者带来较大压力。小麦主要用于制作面包、意大利面和麦片等基础食品，是全球各国民众餐桌上无法回避的粮食作物。

据法国媒体报道，法国面包师和糕点师全国联合会(CNBPF)主席安拉克特表示，小麦供给减少、小麦价格升高，下游成本压力因此上升。几乎所有面粉厂都将小麦价格的上涨转嫁给了面包店，一些面包店只能提高售价，否则就无法生存下去。一些面包店将法棍的价格从1欧元涨到1.1欧元，而在过去20年内，法棍价格仅上涨了0.23欧元，今年的情况前所未有。

谢雯认为，未来小麦价格上升，大概率仍传导至下游，这会使下游利润被压缩。若制造商利润尚可，下游压力可能不会传导至终端消费者。但若利润不复存在、甚至出现亏损，下游价格压力可能最终传导至消费者。

对于如何解决上述小麦价格上涨，进而导致整个粮食供应链价格上涨的问题，近日多国政府已出手。埃及政府对于植物油的补贴提高了近 20%；突尼斯政府表示，用小麦所制作的粗面粉需保持价格稳定；阿尔及利亚政府则强调要保证粮食的自己自足，应在未来三年内提高谷物收成。

在谢雯看来，如果想要真正缓解小麦价格上涨，及其对下游产业带来的压力，并不能仅靠进口国政府的举措。

“预计全球小麦高价格局将受以下几点打破：其一，小麦高价地区有国家储备投放，或者出台限制贸易商囤积粮食的政策出台；其二，粮食主要出口国放松小麦出口关税或相关管制；其三，全球各国央行货币政策逐步收紧，减少流动性，使全球通胀有所缓解。”谢雯称。

（文章来源：第一财经）