11月4日，国内商品期货收盘多数下跌，商品期货综合指数跌近1%，铁合金、建材、黑色商品跌幅领先。截止收盘，商品期货综合指数跌0.98%，报134.26点。

今日消息面

1、宁波银保监局：严防银保资金影响商品市场正常秩序 保障煤电等生产企业合理融资需求

2、11月4日螺纹产量、库存调研统计：厂库连续三周增加

3、农业农村部：生猪市场供应相对宽松基本面没有变

4、美联储宣布维持基准利率不变 将于11月启动缩债计划

5、国常会定调做好生活必需品保供稳价！2000亿利好本月实施 这一行业被重点提及

6、发改委再出手！持续打击违规存煤 强化长协煤流向监管 多家企业主动下调坑口煤售价

7、伊朗副外长：伊核谈判将于11月29日重启

8、截至10月底通过苏北运河的煤炭运量达1570万吨 同比增长15.6%

延伸阅读

机构：“煤-电”如何影响大宗商品价格

双碳背景下，能源与能耗问题将成为影响大宗商品价格的核心因素。本篇为能源与能耗专题第二篇，我们尝试以“煤-电”的角度来分析其对大宗商品的影响路径，从方法论的角度为广大投资者提供参考。

煤炭端短期矛盾缓和，中长期维持紧平衡。短期来看，煤炭市场在政策强力保供背景下，供应量大幅增加市场缺煤情况基本得以解决，四季度的“煤荒”问题基本难以再现。但中长期来看，碳中和背景下，控制煤炭消费仍将是“双碳”战略的必由之路，预计2022-2025年我国的动力煤供给将从37.2亿吨下降到36.4亿吨，供需状况基本维持在紧平衡的区间。在能源的强约束下，煤炭或将成为一众高耗能商品的价格之锚。能源供给增量受限会强化“电”和“煤”对于高耗能行业大宗商品价格的主导作用。

“电”主要通过限电限产(供给)以及涨电价(成本)的方式来影响高耗电商品价格。对于耗电量较大的行业，能耗双控时往往通过限电限产的方式来降低能耗，从而助推了相关商品价格上浮。另外，电力市场化改革将打通“煤价→电价→商品价格”的价格传导机制，推动煤炭价格向下传导，进而影响商品价格。主要影响的商品有电解铝(总耗电量5252亿千瓦时)、铁合金(硅铁总耗电量441亿千瓦时，硅锰总耗电量429亿千瓦时)、粗钢(总耗电量2203亿千瓦时)、PVC(总耗电量877亿千瓦时)等。

“煤”主要通过煤价影响煤化工商品的供给与成本，进而影响相关商品价格。煤化工是我国煤炭消费的四大主要行业之一，我国国内煤化工相关品种主要包括甲醇、合成氨(尿素)、聚烯烃(CTO/MTO)、PVC(电石)、MEG(煤制)。其中煤制占比最大的是PVC(80%)、尿素(75%)和甲醇(73%)，其次是MEG(36%)，最小的是聚烯烃(25%)。煤化工直接消耗标准煤量达2.5亿吨以上。

能耗双控叠加煤炭电力对高耗能行业的限制性约束，或将导致高耗能品种的价格跟随能源价格波动。中长期来看，“双碳”战略持续推进，控制煤炭消费的趋势不可逆转，能耗双控常态化机制已然成为双碳战略的重要抓手。建议投资者重点关注能耗总量较大的品种，主要包括：电解铝、硅铁、硅锰、粗钢、PVC、甲醇和尿素，预计相关商品均将受到能源形势的波动而起伏。（来源：中信期货）

（文章来源：东方财富研究中心）