2021年，亚马逊(AMZN.US)股价累计涨幅远远落后于其他大型科技股。不过，仍有分析师表示，该公司今年股价或许会有转机。

据获悉，2021年亚马逊股价累计涨幅仅为2.4%，相比之下，苹果(AAPL.US)去年股价上涨34%，Meta(FB.US)上涨23%，奈飞(NFLX.US)上涨11%，Alphabet(GOOGL.US)上涨65%，微软(MSFT.US)上涨51%。此外，以科技股为主的纳斯达克综合指数也累计上涨了21%。

对此，分析师表示，亚马逊股票表现不佳的背后主要为以下几个因素。

首先，与其他电子商务公司一样，由于2020年疫情导致在线订单激增，亚马逊受到了高基数效应的影响。

为了避免疫情传播，消费者减少了去实体店的次数，并纷纷转向网上购物。这一转变提振了亚马逊、eBay(EBAY.US)、Etsy(ETSY.US)、Wayfair(W.US)和其他公司的盈利增长，并推高了这些公司的股价。

从2020年第二季度开始，亚马逊的利润同比增长了三倍，这是疫情推动业务增长的第一个季度，并在随后连续三个季度维持增速。

然而，到2021春季，由于越来越多的美国人接种了新冠疫苗，消费者开始重返实体店，并将部分消费支出转移回线下活动，如旅行和外出就餐。

虽然网上购物趋势依然强劲，但亚马逊令人印象深刻的年增长率开始出现下滑。在2021年第二季度2021，亚马逊营收增速出现显著放缓，同比增长27%，低于上年同期的41%。

D.A.Davidson高级研究分析师Tom Forte在接受采访时表示，亚马逊最近两份财报的表现低于预期，这给股价带来了压力。

Forte表示，虽然2021年亚马逊的云计算和广告等其他关键业务表现很好，但这不足以抵消核心零售部门的糟糕表现。

“如果单独观察亚马逊2021年的表现，就会看到云计算和广告业务的好成绩是远远不够的，”该分析师补充道。

除此之外，Forte表示，投资者对亚马逊核心零售业务成本上升的担忧可能也是该股表现不佳的原因之一。

亚马逊此前曾发出警告表示，在2020和2021的大部分时间，公司将在与疫情相关的费用上花费数十亿美元，比如为一线工人提供防疫措施，以及不断扩大其实体网络，以满足需求。

而在与疫情相关的成本开始缓和后，亚马逊和其他大型公司又突然遭遇全球供应链危机和劳动力挑战的冲击。亚马逊首席执行官Andy Jassy曾表示，为应对这些问题，公司将在2021季度的第四季度增加“数十亿美元”的额外成本。

因此，亚马逊提高工资并提供奖金，以吸引在紧张的劳动力市场上的员工。而面对部分仓库人员配置不足时，亚马逊又被迫将订单转移，从而导致成本增加。

Forte表示：“我们都知道亚马逊支出了与疫情相关的费用，但面临劳动力挑战确实是意料之外。我认为这影响了该股的表现。”

展望未来

不过，在经历了黯淡的2021之后，亚马逊股价在今年面临的压力可能会相对少一些。

Guggenheim)分析师Seth Sigman表示，在2021的增长放缓后，该公司今年的数据应该会更好看一些。另外，亚马逊也可能开始从过去两年在供应链和物流方面与疫情有关的投资中获益。

Sigman称：“我们的预期是，在经历了过去几个季度的放缓后，2022年的增长应该会重新加速。”对此，该分析师予以亚马逊“买入”评级，目标价为4300美元。

另外，包括Jefferies、美国银行全球研究、RBC Capital Markets和高盛在内的分析师仍将亚马逊列为今年的首选股票，给出的理由是亚马逊的电子商务业务将出现反弹。

但最后，Forte也提醒道，去年打压亚马逊股价的一些因素今年将持续存在，比如美国通胀压力、供应链紧张，以及劳动力问题等