观点网讯：3月30日，美银证券发表研报指，雅生活目前质押约6,560万股，占流通股的4.6%，带来技术性隐忧，同时对母公司雅居乐增长担忧，将雅生活的评级从「买入」下调至「跑输大市」。

该行指出，雅生活对非业主住户增值服务业务(VAS)高度依赖，分别占总收入及毛利的约20%及约30%，考虑到业务前景较弱，以及负债较多，预期雅居乐将保留现金用于偿还债务，近期资产处置将拖累增长前景，将2022至2023财年核心净利润预测下调10%至11%，并将非业主增值服务收入预测削减90%，预期合同管理楼面增长放缓，将目标价相应由19港元降至11港元。

即使市场憧憬内地房策放宽，该行中期偏好风险回报更佳的中海物业及碧服，因增长更具可持续性。