中国央行今日开展1000亿元14天期逆回购操作，中标利率2.35%，与此前持平。这已是自17日开展14天逆回购以来，第7天进行14天操作了。因今日有500亿元逆回购到期，当日实现净投放500亿元。

9月20日至9月26日央行公开市场有1400亿元逆回购到期，共进行了1200亿元7天期、2400亿元14天期逆回购操作，并投放了700亿元国库现金定存，本周累计净投放资金2900亿元。

9月26日至10月3日公开市场将有1700亿元逆回购到期，到期资金合计为1700亿元。

资金面方面，银行间回购加权利率涨跌互现，资金面稍有改善。截至9月24日收盘，DR001、DR007、DR014、DR1M分别为1.67%、2.07%、2.74%和2.77%，较上周收盘分别变动-42.98bp、-17.6bp、36.86bp和15.17bp。

整体来看，在节后期间，央行不断加大对流动性的呵护之情。并对此前打出的“7天+14天”的逆回购组合拳操作的规模也给予加量。

交易员称，央行提前开始跨季流动性维稳操作，市场预期随之不断改善，资金供需活跃，顺利跨季无忧;不过鉴于本月稍早时间资金未见多松，而国庆节后又面临大额资金到期，故仍需关注届时央行的操作态度。

9月26-30日，影响资金面因素：

第一，30日跨季，29-30日9月财政支出资金释放，补充流动性;

第二，政府债发行1250亿元，净缴款676亿，净缴款明显低于之前一周的2535亿元;

第三，资金到期，主要是1700亿逆回购;

第四，央行将在26日进行700亿国库定存招标，期限为两个月，上一次两个月期限国库定存招标是在2019年7月;

第五，同业存单到期3083.8亿，低于9月20-24日的3306.3亿。

广发证券刘郁团队认为，央行连续两周逆回购净投放量较大，有效对冲了政府债发行带来的资金缺口，以及满足跨季资金需求，预计平稳跨季。这也使得逆回购存量升至2月中旬以来最高，接近跨春节假期前夕的存量水平，10月假期之后逆回购到期量较大。

光大银行金融市场部宏观研究员认为，近期央行接连实现公开市场操作净投放，主要是确保市场资金面跨节、跨月和跨季平稳过渡，释放央行确保资金面合理充裕、货币政策稳字当头的意愿。另外，由于美联储等多个央行举行政策会议，市场波动加剧，央行此举也有助于稳定市场情绪。

江海证券指出，海外主要国家宽松货币政策的退出已是必然趋势，由此带来的全球主要国家的利率反弹压力不容小视。市场对中国央行降准的预期过于强烈，目前债券市场面临较大的风险，建议机构及时降低久期和仓位。

中信固收认为，考虑到今年“财政后置”的特征较为明显，8月以来支出力度加大以及政府债发行提速等现象，9月信贷和社融或将触底回升，全年新增人民币贷款有望超过20万亿元，2021年末社融同比中枢预计在11.25%左右。对于债市而言，在宽信用预期不强，经济预期较弱的时候，10年期国债收益率多次冲击2.8%以下未果，底部已经明确。